撰文：Rishabh Gupta

编译：Block unicorn

引言

2024 年 12 月，三位德国营销学教授做了一件让每个接受加密货币支付的企业都应该感到恐惧的事情。他们解码了 2270 万个散户稳定币转账，重建了八个直接面向消费者（D2C）品牌的完整客户情报——包括钱包份额、订单频率、平均订单金额、 销售高峰时段等一切信息。

无需黑客技术。无需内部权限。只需公开的区块链数据和几行 Python 脚本。

这就是 2025 年的稳定币隐私悖论。

稳定币正在大获成功。这些数据令人震惊：Base 上的稳定币使用已不再是小众实验。Token Terminal 的分析显示，仅 2025 年第一季度，L2 的交易总量就达到约 3.81 万亿美元——创历史新高，超过了主流信用卡网络的早期增长曲线。

主要链上的稳定币交易量

即使扣除内部跳转，这个数字依然高达数万亿。以太坊总锁定价值的 65%——约 1300 亿美元——现在都集中在稳定币上。Tether 持有的美国国债接近 1200 亿美元，季度利润高达十亿美元。使用 Stripe 稳定币支付的企业，销售覆盖的国家数量是没有使用稳定币支付的企业的两倍。

从所有重要指标来看，稳定币都已实现了产品与市场的契合，其规模之大，足以让传统金融科技公司不得不认真审视。

那么，为什么我要为一个已经赚得盆满钵满的行业写关于隐私的文章呢？

因为稳定币的成功已经使其成为世界上最危险的支付方式。对用户来说并非危险，而是对企业而言危险。

你的每笔交易都是一个数据点，供你的竞争对手分析。你支付的每份工资都变成了职场情报。你结算的每张发票都暴露了你的供应链。每次客户支付都暴露了你的商业模式。在采用稳定币的热潮中，我们构建了一个全球金融监控系统，你的商业情报只需在 Etherscan 上搜索即可获取。

讽刺的是，我们创造了历史上最高效的跨境支付系统，但它却将你的财务策略广播给任何有兴趣查看的人。

这不是关于意识形态或赛博朋克的梦想。这是冷酷的现实：你的竞争对手可能比你的首席营销官更了解你的客户获取成本。

随着稳定币支付预计到 2028 年达到 2 万亿美元，这个问题将变得更加严重。

我们正迈向 5 万亿美元，这为何令人恐惧？

稳定币打破了加密领域的每一项增长记录。以太坊 65% 的总锁定价值——约 1300 亿美元——现在是稳定币，机构资金以前所未有的速度涌入，我们正在见证全球支付的彻底转型。